賣金雞母，飛雅特將分割獨立超跑品牌法拉利

義大利車廠飛雅特擁有著名超跑車廠法拉利 90% 股權，飛雅特強人賽吉歐．馬奇奧尼（Sergio Marchionne）處心積慮，終於取代法拉利前董事長盧卡‧柯德羅‧迪蒙提澤莫羅（Luca Cordero di Montezemolo）執掌法拉利，而飛雅特對這個世人矚目的超跑品牌，最新計畫是－－賣掉換錢。

換錢搏歐洲市場擴張

馬奇奧尼認為，奢侈品品牌如普拉達（Prada）與愛馬仕（Hermes），於資本市場上較吃香，往往可以享有超過 20 倍以上的本益比，而各大車廠則往往只能享有 10 倍本益比，相差甚大，若把法拉利分割為獨立公司出售，本益比可望從汽車業的 10 倍，提升到奢侈品的 20 倍，從中可有龐大金融利益。

英國品牌顧問公司 Brand Finance 將法拉利評比為 2014 年最強勢品牌，連蘋果（Apple）都屈居下風，飛雅特打算在賣出法拉利股權之餘，還同時以法拉利為主體發行債券，可說一魚二吃，把法拉利的剩餘價值都吃乾抹淨，如此一來，飛雅特將能憑空得到一大筆錢，可用來支持馬奇奧尼總預算 480 億歐元的大規模擴張計畫。

飛雅特計畫在 2015 年 6 月賣出 10% 法拉利股權，其餘 80% 將分配給股東，至於剩下的 10% 股權不屬於飛雅特，而是握在法拉利副總裁皮耶羅‧法拉利（ Piero Ferrari ）手中。經營賓士品牌的戴姆勒（Daimler）執行長 Dieter Zetsche 認為，法拉利品牌相當強勢，分割之後無損法拉利的未來；其他市場人士則認為，分割出售後，擺脫了馬奇奧尼的鉗制，說不定對法拉利的未來更有保障。

遠大計劃真能達標？

飛雅特受到歐洲經濟不振影響，近年來越來越仰賴美國市場，飛雅特在歐洲於 2013 年虧損 5.2 億歐元，但馬奇奧尼對飛雅特仍然信心滿滿，於底特律車展上，大拍胸脯保證 2015 年在歐洲可損益兩平。此外，飛雅特還於 1 月 12 日宣布，因 Jeep Renegade 與飛雅特 500X 車款「爆炸性暢銷」，要在南義大利的梅爾菲廠增聘 1,000 人，以因應需求，終止了過去不斷「無薪假」的趨勢。

馬奇奧尼提出遠大計畫，要在 2018 年達到較目前增產 60%，年產能達 700 萬輛，並使獲利增加 5 倍的目標，但市場大多認為這個目標野心太大，由於歐洲經濟不振看不見曙光，飛雅特汽車評價也並不算好，如《美國新聞及世界報導》評價  2015 年份飛雅特 500 車款僅 7.5 分，在平價小型車款中排名落到第 27 名，在大環境與產品都不佳的情況下，擴張野心恐怕只會成為空中樓閣，而馬奇奧尼又將把金雞母分拆賣掉，屆時也無祖產可賣來美化帳面，不知要如何達到獲利目標。

不過，對法拉利車迷來說，從飛雅特分割獨立後，不再需要擔心馬奇奧尼的商業化政策染指這個高貴品牌，或許是值得額手稱慶的一件事。

文章來源-科技新報 TechNew